В 2009 г. рынок коллективных инвестиций вступил с новыми возможностями. Каким образом к этим новым возможностям фонды инвестиций привел кризисный 2008-й? 

Законодательно появилась возможность открывать новые фонды — кредитные фонды, фонды товарного рынка, хедж-фонды. Таким образом, открывается альтернатива работающим  фондам с возможностью диверсификации для вкладчиков. Товарные фонды, хедж-фонды предполагают вложения в драгоценные металлы, в том числе требования к кредитной организации выплатить их денежный эквивалент, финансовые инструменты, базовым активом которых являются биржевые товары, финансовые инструменты, базовым активом которых являются финансовые инструменты, базовым активом которых являются биржевые товары. В состав активов хедж-фондов дополнительно могут входить российские и иностранные депозитарные расписки на ценные бумаги. Кредитные фонды в своем составе предполагают денежные требования по кредитным договорам или договорам займа, а так же имущество (в том числе имущественные права), являвшееся предметом залога.

Для управляющих работающих и вновь создаваемых фондов расширенно прописана категория ценных бумаг, для включения в состав портфелей, обращающихся на зарубежных биржах, изменены ограничения максимальной доли иностранных ценных бумаг, определены критерии неликвидных ценных бумаг и их объем в рамках фонда.

Законодательством введено понятие квалифицированного инвестора, градация фондов для квалифицированных  инвесторов и  прочих граждан-вкладчиков. Разработан, но не вступил в силу закон о выплатах компенсаций гражданам-вкладчикам паевых инвестиционных фондов. По новому закону предполагалось создать организацию, которая будет заниматься выплатами компенсаций пайщикам и будет работать на фондовом рынке по принципу Агентства по страхованию вкладов (АСВ) в банковской системе. Те компании, которые работают на фондовом рынке с деньгами граждан, должны будут войти в эту систему страхования и платить отчисления в специальный фонд выплат, в зависимости от количества и размера вкладов своих пайщиков-граждан. При всей заманчивости  этой инициативы, на мой взгляд нельзя проводить параллели в данном случае  между банковскими вкладами по которым банк гарантирует определенную ставку дохода и  паевыми фондами доходности вложений  по которым никто не гарантирует ,и, собственно весь риск инвестиций лежит на пайщике. Возможно, этот закон можно рассматривать как некую страховку при условии, что пайщик не является квалифицированным инвестором и в случае злоумышленных действий управляющей компании ему будет компенсирована определенная сумма. 

Прошедший 2008 г. был достаточно сложным для всей финансовой сферы в целом и, естественно, не обошел стороной рынок коллективных инвестиций. Подводя итоги за 2008 г. можно констатировать, что рынок был не готов к такому негативному сценарию, потому  что  все последующие действия для смягчения удара принимались по факту свершившихся событий. К концу года многое добавилось и изменилось в части законодательства по акционерным и паевым фондам. Новыми поправками, внесенными в приказ  о составе и структуре активов, управляющие не смогли воспользоваться в полной мере, и  сработали в рамках инвестиционных деклараций с действующими на тот период требований по ограничению рисков и  составу активов в целом. Если сравнивать доходность инвестиций за год, то лучшими оказались вложения в валюту и золото. По данным Investfunds :

 

последнее значение

доходность

Доллар США (USD/RUR)

29.39

+20.27 %

Золото (данные ЦБ РФ)

817.39

+17.76 %

Евро (EUR/RUR)

41.43

+15.15 %

Облигации (RUX Bonds)

200.24

-8.05 %

Инфляция (Индекс потреб. цен)

 

-13.79 %

Серебро (данные ЦБ РФ)

10.23

-14.18 %

ПИФы облигаций (RUIF-WB)

119.66

-21.04 %

ПИФы смешанных инвестиций (RUIF-WM)

135.52

-38.08 %

ПИФы общие (RUIF-WT)

118.03

-49.81 %

ПИФы акций (RUIF-WS)

114.22

-57.18 %

Акции (ММВБ)

619.53

-67.51 %

Акции второго эшелона (РТС2)

548.20

-79.17 %

 

Если в предыдущие годы управляющие расширяли линейки создаваемых фондов, увеличивали число агентов в регионах, выводили паи на биржу, то в 2008 г., наоборот, столкнулись с необходимостью оптимизировать свою работу в части сокращения расходов. Некоторые фонды прекратили свою работу, а заменой распространения паев через биржи снова стал внебиржевой рынок. Нельзя не отметить, что некоторое уменьшение количества открытых фондов компенсировалось увеличением числа фондов недвижимости, фондов прямых инвестиций, фондов денежного рынка. По данным Национальной Лиги Управляющих (НЛУ):

 

Прирост количества работающих паевых фондов

за период 01.01.2008-01.01.2009

Категория

Открытые

на 02.01.08

Закрытые

На 02.01.08

На  31.12.08

 

Акций

190

 

193

Облигаций

73

 

70

Смешанных инвестиций

133

 

129

Индексный акций

38

 

45

Индексный облигаций

0

 

0

 

Фондов

15

 

13

Денежного рынка

5

 

7

Недвижимости

 

267

358

Венчурных инвестиций

0

58

 

54

 

Прямых инвестиций

0

14

15

Ипотечный

0

11

11

 

Снижение стоимости чистых активов открытых фондов за год было обусловлено падением котировок на фондовом рынке, так как структура таких фондов предполагает вложения в акции и облигации российских и зарубежных компаний, но в большей степени за снижением СЧА следовал чистый отток денежных средств. СЧА открытых фондов за год сократилась на 64%., а по итогам года средневзвешенная доходность открытых фондов ушла в минус в среднем около 40%.

 

Объем чистого привлечения средств в ПИФы, млн руб. за 2008 г. (данные НЛУ)

 

за период 09.01.2008-31.01.2008   5081,12

за период 01.02.2008-29.02.2008   –164,99

за период 03.03.2008-31.03.2008  -2408,44

за период 01.04.2008-30.04.2008  -4116,97

за период 04.05.2008-30.05.2008  -7268,59

за период 02.06.2008-30.06.2008  -1252,03

за период 01.07.2008-31.07.2008   1692,21

за период 01.08.2008-29.08.2008    -220,92

за период 01.09.2008-30.09.2008  -1982,42

за период 01.10.2008-31.10.2008   -3094,65

за период 01.11.2008-28.11.2008    -737,45

за период 01.12.2008-26.12.2008  -1491,32

 

По данным Investfunds и ЦБ РФ:

 

СЧА открытых фондов (млн. руб.)                                                             01.01.2008 135 952,55 26.12.2008   48 380,71
 СЧА всех фондов (млн. руб.)                                                                        01.01.2008   767 012,82 26.12.2008   698 101,23
Объем привлечения в открытые фонды (млн. руб. в мес.)                         30.06.2008 -1 250. 97                     28.11.2008   -672,06
Объем привлечения в открытые и интервальные фонды (млн. руб. в мес.) 30.06.2008 -1 845,66                 28.11.2008   -758,06
Объем привлечения в закрытые фонды (млн. руб. в квартал)                  30.06.2008 21 771,10 30.09.2008   30 941,27
Объем банковских вкладов юридических и физических  лиц в рублях (млн. руб.)                                             01.01.2008 6 311 572,40 01.10.2008 8 182 611,90
Объем банковских вкладов юридических и физических  лиц в ин. валюте (млн. руб.)                                         01.01.2008 2 071 917,70 01.10.2008 1 510 887,10
Сумма банковских вкладов всего (млн. руб.)                                                      01.01.2008 8 383 490,10 01.10.2008 9 693 499,00

На фоне неблагоприятной конъюнктуры происходит сужение объектов для инвестирования в связи с уменьшением спроса на них. Как, правило, у большинства  населения остаются востребованными только консервативные инструменты – депозиты в банках, иностранная валюта, ОМС. ПИФы же, в текущем состоянии представляют интерес, как долгосрочный (от года и больше) инструмент для вложений. Несомненно, в будущем, с восстановлением фондового рынка, с ростом сырья на товарных рынках,  вложения  в ПИФы принесут весомый доход, поэтому той категории населения, которая  остается сторонниками данного вида инвестирования, стоит уже сейчас присматриваться к  предложениям в данном сегменте.