Анализируя ликвидность и платежеспособность предприятия, необходимо изучить его имущественное положение. Имущественное положение — это сумма средств предприятия и их источников по их видам. В оценке имущественного положения предприятия используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчетности. На основании показателей имущественного положения можно сделать вывод о его качественном изменении, структуре хозяйственных средств и их источников.

При анализе имущественного положения на основе бухгалтерского баланса рассчитываются показатели, его характеризующие, определяется их изменение за год и за ряд лет. К данным показателям относятся:

1. Величина капитала компании (Кап.) — сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Она равна итогу бухгалтерского баланса — нетто:

Кап. = Ф.№ 1, итог баланса.

2. Собственный капитал предприятия (СК) — собственные средства предприятия на определенную дату, которые определяются по итогу раздела 3 баланса «Капитал и резервы»:

СК = Ф.№ 1, раздел 3.

3. Собственные оборотные средства (СОС) – величина собственных средств, которые находятся в обороте. Они определяются путем прибавления к собственному капиталу (СК) долгосрочных обязательств (ДО) и вычитания суммы долгосрочных активов (ДА):

СОС = СК + ДО — ДА.

Этот же показатель можно рассчитать как разность между мобильными (текущими) активами (ТА) и текущими обязательствами (ТО):

СОС = ТА — ТО.

4. Функционирующий капитал (ФК) — это величина собственных оборотных средств, которые постоянно участвуют в обороте. В просроченной дебиторской задолженности, как правило, находятся собственные оборотные средства, которые не участвуют в обороте длительное время, они иммобилизованы (т.е. отвлечены из оборота). Не участвуют в обороте и средства, которые находятся в дебиторской задолженности и будут возвращены через 12 месяцев после отчетной даты. Поэтому для определения функционирующего капитала необходимо из собственных оборотных средств (СОС) исключить дебиторскую задолженность, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетного года (ДДЗ) и просроченную дебиторскую задолженность (ПДЗ), которая показывается в форме № 5:

ФК = СОС-ПДЗ-ДД3

5. Привлеченный капитал (ПК) — это сумма долгосрочных (ДО) и текущих обязательств (ТО). Он характеризует размер задолженности предприятия на данный момент и равен сумме итогов раздела 4 и 5 бухгалтерского баланса:

ПК = ДО + ТО

6. Текущие активы (ТА) или «Мобильные активы», «Оборотные средства» — характеризуют средства, находящиеся в запасах, затратах, денежных средствах и в дебиторской задолженности, т.е. итог раздела 2 актива баланса:

ТА = Итог раздела 2А

Мобильными активами они называются потому, что в отличие от основных средств и других внеоборотных активов могут быть быстрее, чем другие активы, возвращены в виде денежных средств для расчетов с должниками.

7. Текущие обязательства (ТО) или краткосрочные обязательства — это задолженность, которую следует погасить в течение года. К этой задолженности относятся краткосрочные займы и кредиты:

ТО = Ф.№ 1, итог раздела 5.

8. Долгосрочные активы (ДА), их приятно называть «иммобилизованные активы» — это сумма основных средств и прочих внеоборотных активов, которые в отличие от оборотных средств (мобильных активов) обращаются медленнее и определяются по итогу раздела 1 актива баланса, т.е. по формуле:

ДА = Ф.№ 1, итог раздела 1.

10. Долгосрочные обязательства (ДО) — это кредиты и займы, полученные на длительный период – более одного года. Они показываются в пассиве баланса в разделе 4:

ДО = Ф.№ 1, итог раздела 4.

11. Производственные запасы и затраты (ПЗЗ) — это оборотные средства, находящиеся в производственных запасах и затратах:

ПЗЗ = Произ. запасы + Незавер.произ. + Гот.прод.+ Тов. + Расх.будущих периодов.

12. Быстроликвидные активы (БЛА) — это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. К ним относится дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

БЛА = Деб.Зад. в теч. 12 мес.

13. Наиболее ликвидные активы (НЛА) — к ним относятся все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

НЛА = ДС + Крат.Фин.Вл.

14. Труднореализуемые активы (Тр.Р.Акт.) — это средства, которые почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности. К ним относятся — сумма долгосрочных активов (итог раздела 1 актива баланса и просроченная дебиторская задолженность):

Тр.Р.Акт. = ДА + ПДЗ

Платежеспособность это возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

В свою очередь анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы:

— А1) наиболее ликвидные;

— А2) быстроликвидные;

— А3) медленнореализуемые;

— А4) труднореализуемые активы.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

— П1) наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность и просроченные платежи по ссудам;

— П2) краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы;

— П3) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;

— П4) постоянные пассивы — источники собственных средств компании.

Соотношение между группами активов и пассивов и характеризуют ликвидность, т.е. способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

 

 Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для определения ликвидности баланса предприятия рассчитывается целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других видов финансовой отчетности.

Мы считаем, что руководитель предприятия, может дать оценку ликвидности компании еще на этапе знакомства с бухгалтерским балансом, сопоставляя суммы раздела 5 пассива «Краткосрочные обязательства» с суммой раздела 2 актива «Оборотные активы». Превышение оборотных активов над суммой краткосрочных обязательств, указывает на то, что предприятие имеет потенциальную возможность рассчитаться со своими кредиторами, однако для того, чтобы считать бухгалтерский баланс предприятия ликвидным, текущие активы должны значительно (более чем в два раза) превысить текущие обязательства. Но для полной оценки ликвидности и платежеспособности наряду с абсолютными показателями рассчитываются относительные показатели на начало и конец анализируемого года, определяется их изменение за год и производится сравнение со сложившимися нормативами. К данным показателям следует отнести:

Коэффициент покрытия – он дает общую оценку ликвидности предприятия, характеризуя в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств, и рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т.е. по формуле:

Кп = ТА/ТО

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно. Однако значительный рост этого показателя является нежелательным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности. По опыту работы предприятий нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0 и более. Его можно признать удовлетворительным, если значение в пределах 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.лик.) характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах и рассчитывается по следующей формуле:

Кб.лик. = (ДС + ДЗ до 12 м-ев — ПДЗ) / ТО

Коэффициент быстрой ликвидности определяет способность предприятия выполнить текущие обязательства из быстрореализуемых активов и дополняет показатель коэффициента покрытия. Низкий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о высоком финансовом риске и плохих потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со стороны. Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, т.е. когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.лик.) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Он рассчитывается по формуле:

Кабс.лик.= НЛА/ ТО

На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие денежных средств для покрытия обязательств на данный момент. Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Значительный рост этого показателя является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т.е. работать и приносить доход. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия. Его недостижимость может быть связана с быстро меняющимися условиями бизнеса и необходимостью полного задействования всех материальных ресурсов в оборот, и в первую очередь денежных средств.

Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются основными, и по ним можно сделать вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятиям рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

Маневренность функционирующего капитала или коэффициент маневренности функционирующего капитала (Кман.ф.кап.), которая определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т.е. к собственным оборотным средствам за минусом просроченной дебиторской задолженности и рассчитывается по формуле:

Кман.ф.кап. = Зап.зат./ ФК

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в форме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты. Согласно сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда этот коэффициент не превышает 0,5, т.е. сумма запасов и затрат не превышают 50% всей суммы собственных оборотных средств. Наличие высокого коэффициента маневренности функционирующего капитала увеличивает опасность банкротства, что указывает на иммобилизацию собственных средств в материально-производственные запасы, которые еще не в скором времени могут быть реализованы и их сумма направлена на покрытие краткосрочной задолженности и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

Маневренность общего капитала или коэффициент маневренности общего капитала (М ман.) определяется как отношение текущих активов, т.е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

К ман. = ТА / Кап.

Данный коэффициент показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов.

Нормальным считается, когда этот показатель более 0,6, т.е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60%. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным, тем быстрее скорость оборачиваемости средств предприятия и выше эффективность использования средств.

Далее отметим, что при анализе платежеспособности организации сравниваются средства по активу баланса, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, также сгруппированными по срокам их погашения. Затем рассчитываются коэффициенты, характеризующие уровень платежеспособности предприятия.

По степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия, как было отмечено выше, разделяются на следующие группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы, труднореализуемые активы. Пассивы по степени погашения задолженности подразделяются на наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы.

Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (Кпл.н.ср.об.) определяется как отношение наиболее ликвидных активов (НЛА) к сумме наиболее срочных обязательств (Соб):

Кпл.н.ср.об. = НЛА ./ Наиб.ср.об.

Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (Кпл.кс.п.) определяется как отношение быстрореализуемых активов (БРА) к сумме краткосрочных пассивов (КСП), т.е. по формуле:

Кпл.кс.п =БРА/ КСП

Коэффициент платежности долгосрочных пассивов (Кпл.д.п..) определяется как отношение медленно реализуемых активов (МРА) к сумме долгосрочных пассивов (ДСП), т.е. по формуле:

Кпл.д.п.= МРА/ДСП

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Медленнореализуемые и труднореализуемые активы, как правило, используются для покрытия задолженности при банкротстве предприятия.

Коэффициент соотношения трудно реализуемых активов и постоянных пассивов должен быть менее 100%, т.е. капиталы и резервы предприятия должны превышать долгосрочные активы, иначе на предприятии будут отсутствовать СОС.

Произведенный таким образом расчет показателей ликвидности и платежеспособности дает возможность сравнить балансы предприятия разных периодов, а также балансы различных предприятий с целью оценки их финансовой устойчивости и состоятельности.

Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли — недостаток собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Те предприятия, у которых показатели ликвидности и платежеспособности ниже установленных норм и имеют тенденцию к ухудшению, могут быть признаны финансово неустойчивыми. Для того чтобы не доводить предприятие до такого уровня, необходимо систематически производить анализ и оценку финансовой устойчивости, а также ликвидности и платежеспособности организации. Улучшение уровня финансовой устойчивости предприятия достигается путем:

— увеличением объема производства и реализации продукции;

— сокращением остатков незавершенного производства и готовой продукции;

— снижением дебиторской и кредиторской задолженности и ликвидации просроченной задолженности;

— своевременного расчета по всем своим обязательствам;

— увеличения доли собственных оборотных средств в текущих активах, ускорением оборачиваемости оборотных средств и т.д.

При этом проводя оценку и анализ ликвидности и платежеспособности конкретного предприятия, следует по возможности учитывать его специфику — отраслевую, региональную и т.д.

В отличие от ликвидности баланса, которая характеризует способность предприятия рассчитаться со своими краткосрочными должниками в данный момент, финансовая устойчивость — это определенное состояние предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Этой постоянной платежеспособности можно добиться достижением хорошей экономической состоятельности. Экономическая состоятельность предприятия — это насколько компания может поддержать финансовую независимость путем эффективного использования трудовых и материальных ресурсов предприятия, увеличения объема производства и реализации продукции.

Рассматривая финансовую отчетность, руководитель предприятия может сделать первоначальный вывод, о финансовой устойчивости сравнив итог раздела 3 баланса «Капитал и резервы» с итогами раздела 4 «Долгосрочные обязательства» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства» можно сделать первоначальный вывод о финансовой устойчивости. Превышение итога раздела 3 баланса указывает на то, что предприятие в финансовом отношении устойчиво, оно менее зависимо от внешних долгов и кредиторов.

Затем руководитель предприятия должен сравнивать итоги разделов 2 «Оборотные активы» и 5 «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса. Значительное превышение итога раздела 2 актива баланса указывает на то, что в оборотных средствах преобладают собственные средства, что указывает также на финансовую независимость предприятия от кредиторов, т.е. на финансовую устойчивость компании.

Основными показателями финансовой устойчивости следует считать коэффициенты автономии, финансовой устойчивости и финансовой зависимости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств и определяется по формуле:

К авт. = СК/ Кап

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижения риска финансовых затруднений. Норма — не ниже 0,5, желательно 0,5 — 0,7.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств. Он определяется по формуле:

К фин.уст = СК / ПК

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Нормальным считается его значение равное — 2 и более.

Маневренность собственного капитала определяется как соотношение функционирующего и собственного капитала и характеризует долю собственных оборотных средств (за минусом просроченной дебиторской задолженности) в собственных средствах и определяется по формуле:

М ск = ФК / СК

Значение данного коэффициента желательно в пределах 20 — 30%.

Коэффициент финансовой зависимости свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений, характеризует, сколько хозяйственных средств приходится на 1 руб. собственных средств и определяется как отношение хозяйственных средств (капитала) к собственному капиталу по формуле:

К фин.зав. = Кап./ СК

Это обратный коэффициенту автономии показатель. Если его уровень равен единице то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие собственным капиталом.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала характеризует долю привлеченного капитала во всей сумме хозяйственных средств. Он определяется по формуле:

К конц. ПК = ПК / Кап.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность и независимость предприятия. Сумма коэффициентов автономии и концентрации привлеченного капитала должна быть равна 1.

Коэффициент соотношения, привлеченного и собственного капиталов. Значение этого показателя может ощутимо изменяться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Он определяется по формуле:

Кспск = ПК / СК.

Чем ниже этот показатель, тем выше финансовая самостоятельность, независимость предприятия и в целом автономность предприятия перед внешними кредиторами.

Необходимо отметить, что не существует каких-либо единых нормативных критериев для рассмотренных показателей ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, оборачиваемости оборотных средств, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и других факторов. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать только одно правило, для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой устойчивостью.

Таким образом, комплексный анализ на основе системы показателей ликвидности и платежеспособности позволяет хозяйствующим субъектам всесторонне охарактеризовать состояние и потребность в денежных средствах и прогнозировать финансовую стратегию в условиях экономической нестабильности.

Одной из основных задач анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является оценка степени близости предприятия к банкротству — экономической несостоятельности. Финансовый анализ позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия. Существуют определенные критерии формального и неформального характера, по которым предприятие может быть признано несостоятельным.

Несостоятельность (банкротство), согласно ст. 2 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 года N127-ФЗ, это неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. При определении вероятности банкротства предприятия используют методику под названием «Второе дыхание». При этом рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент платежеспособности:

К плат. = ТА – ПДЗ/ ТО

Если коэффициент платежеспособности имеет значение менее 2, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

К соот. соб и заем. ср-в. = СК / ТО

Если этот коэффициент имеет значение менее 2, то это также свидетельствует о несостоятельности предприятия.

3. Коэффициент финансовой независимости:

К фин.нез. = СК/ Кап

Если этот коэффициент имеет значение менее 0,5, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К обесп. СОС = СК +Долг. Акт / ТА

Если этот коэффициент ниже 0,1, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

Согласно этой методике решение о несостоятельности предприятия принимается в том случае, если сумма числовых значений параметров несостоятельности составляет менее 4,6, т.е. сумма чисел по всем четырем коэффициентам несостоятельности не превышает 4,6.

В зарубежной практике при анализе ликвидности и платежеспособности используется модель Альтмана, она определяет интегральный показатель угрозы банкротства. Эту модель на практике называют «Z-счет» Альтмана. Эта модель представляет собой взвешенную сумму отношений финансовых показателей. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный показатель, в котором определены коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z-счет = 1,2 X1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + 1,0 Х5

где Z-счет — интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X1 — отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

Х2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х3 — отношение прибыли к сумме активов;

Х4 — коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 — оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Чем больше значение Z-счета, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. На основе Z-счета Альтмана определяются четыре уровня банкротства:

1.      Вероятность банкротства очень высокая, когда значение Z-счета менее 1,80;

2.      Вероятность банкротства высокая, когда значение Z-счета от 1,81 до 2,70;

3.      Вероятность банкротства невелика, когда значение Z-счета от 2,70 до 2,99;

4.      Вероятность банкротства очень низкая, когда значение Z-счета от 3,00 и более.

В целом оценка степени близости предприятия к банкротству позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

На основе анализа полученных показателей не только устанавливается и оценивается ликвидность и платежеспособность предприятия, но и проводятся работы, направленные по их улучшению. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия и разработать мероприятия по их ликвидации. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия является составной частью финансового анализа, который в свою очередь является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности.

Для своевременного предотвращения, выявления, устранения отрицательных отклонений показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, необходимо регулярно проводить анализ имущественного положения, оценку и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия, оценку и анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства предприятия.

 

Список литературы:

1.   Абдукаримов И. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов, Федеральное агентство по образованию Тамб. Гос. Ун-т им. Г.Р. Державина, ТРО ВЭО, Тамбов 2007 г., 600 с.

2.   Ковалев В. В. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 2007, 196 с.

3.   Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий: учеб. пособие для вузов / С.М. Пястолов. — М.: Академический Проект, 2002. – 572с.

Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев — М.: ИНФРА-М. 2007.