Аналитик УК «Вика» Елена Стефанчук оценила рынок «ПОЗИТИВНО» 

Российский рынок:

 

Итоги торгов прошедшей недели на российских фондовых площадках уже седьмой раз подряд записали в свой актив биржевые «быки». Несмотря на осторожное начало и негативное завершение, неделя добавила к значениям основных отечественных биржевых индикаторов 9-11%. Индексы ММВБ и РТС впервые с октября преодолели планки 900 и 800 пунктов соответственно.

Первые две торговые сессии прошлой недели инвесторы вели себя очень неуверенно: утреннее ралли сменялось распродажами до закрытия. При этом основные «голубые фишки» демонстрировали разнонаправленное изменение. Поддержку рынку оказало сообщение о скором завершении процесса выхода нефтепровода ВСТО к китайской границе и превысившая прогнозы экспертов годовая отчетность Лукойла по US GAAP.  Кроме того, Правительство  ближайшее время будет рассматривать вопрос о возможном смягчении обязательств электроэнергетических компаний по инвестиционным программам на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов. А вот выступление В.Путина с отчетом о работе правительства в 2008 году не оказало заметного влияния на динамику торгов. Наиболее важным стало заявление премьера о сохранении плоской шкалы НДФЛ. Однако существенное давление на игроков оказывал начавшийся сезон публикаций отчетностей в России и на Западе. В итоге в начале недели существенных факторов как для снижения российских котировок, так и для их роста на рынке не было. Основным ориентиром игроков оставался внешний фон, которым отчасти и объясняются начавшиеся с середины недели активные покупки.

Дополнительным фактором взлета на российских биржах в среду и четверг, 8 и 9 апреля, помимо позитивных новостей из-за рубежа, стало заявление главы ЦБ о возможном снижении ставок рефинансирования в скором времени. А вот в пятницу, лишившись поддержки со стороны зарубежных площадок, где торги не проводились в связи с началом празднования Пасхи, российский фондовый рынок провел без агрессивных скачков.

Таким образом, уже более полутора месяца торги на российском фондовом рынке большую часть времени проходят в «зеленой зоне». Периодически возникающие коррекционные движения носят символический характер и лишь немного снимают перегретость рынка. При этом высокая волатильность торгов свидетельствует о жесткой ежедневной борьбе между «быками» и «медведями». Однако до сих пор страх инвесторов пропустить столь долгожданный рост толкает отечественные биржевые котировки вверх.

Тем временем на рынке вследствие агрессивных покупок начинает формироваться «пузырь»,  стремительное сдутие которого в скором времени все более настойчиво предсказывает большинство экспертов. Однако основным драйвером фондовых рынков ближайший месяц станет публикация квартальных отчетов крупнейших компаний. Инвесторы надеются, что финансовые результаты международных гигантов прольют свет на реальную ситуацию в мировой экономике. Исходя из этой новой оценки можно будет прогнозировать дальнейшее движение и на фондовых площадках.

Ближайшую неделю внимание игроков будет приковано к компаниям финансового сектора, т.к. ожидается публикация отчетностей Goldman Sachs, JPMorgan Chase & Co, Citigroup Inc и Bank of America. Результаты этих компаний зададут тон торгам на мировых биржах. Сейчас же высказывания ведущих международных экспертов заставляют инвесторов проявлять осторожность. Так, Дж.Сорос и М.Фабер заявили, что ралли на фондовых рынках долго не продлится в связи с разочаровывающими корпоративными результатами и тем, что американская экономика все еще находится в упадке. Что касается внутрироссийских факторов, то возможен рост котировок акций отдельных компаний, опубликованная отчетность которых превысит ожидания рынка. Кроме того, на  следующей неделе в преддверии выплаты квартального НДС, 20 апреля, у отечественных компаний возникнет дополнительная потребность в рублевой ликвидности, и часть средств с фондового рынка может уйти.

 

Нефть:

На прошедшей неделе цены на «черное золото» по-прежнему продолжили коррелировать с показателями мировых фондовых рынков. И если в начале недели пессимизм на американских и европейских биржах удерживал нефтяные котировки в «красной зоне», то взлет рынков акций в четверг, 9 апреля, привел к скачку и на сырьевых площадках.

Товарные рынки ждут восстановления экономического роста, а фондовые рынки могут стать первым признаком такой тенденции. Однако на данный момент спрос на топливо остается на минимальном уровне, а запасы нефти и нефтепродуктов продолжают расти. Так во вторник, 7 апреля, Американский нефтяной институт сообщил, что по его оценке запасы сырой нефти за неделю выросли на 6.9 миллионов баррелей, что значительно превышает прогнозы аналитиков. Но уже на следующий день менее пессимистичные значения представил Департамент энергетики США. По оценке DOE запасы сырой нефти выросли всего на 1.65 миллионов баррелей до 361.1 миллиона. Такая разница стала дополнительным стимулом покупать нефтяные фьючерсы с середины недели.

На данный момент, скорее всего, любые взлеты на рынке «черного золота» будут иметь краткосрочный характер. Кардинально ситуация изменится лишь во втором полугодии, поскольку начнут отражаться результаты сокращений нефтедобычи в странах Организации стран-экспортеров нефти, а рынок приблизится к балансу спроса и предложения. В целом же ситуация на рынке «черного золота» остается непредсказуемой, но мы не ожидаем падения котировок ниже $50/барр. Настроения нефтяных трейдеров резко меняются под влиянием новых данных по состоянию мировой экономики, а также статистики по уровню мировых запасов топлива.